茵曼母公司为何中止IPO申请？里面有这些隐情

近日，茵曼母公司广州市汇美时尚集团股份有限公司（以下简称“汇美集团”）中止了其7月向证监会递交的上市申请。

据12月15日午间搜于特发布的公告透露，其投资的汇美集团因自身战略发展需要，拟对股权结构作出相应调整，因此向证监会申请撤回首次公开发行股票并在创业板上市的文件。12月14日已经收到证监会下发的《行政许可申请终止审查通知书》，同意汇美集团上述行政许可申请的审查。

为何汇美集团在此时做出中止上市申请的决定？电商在线记者在第一时间联系了汇美集团。从汇美集团了解到，此次撤销上市申请，是由于汇美集团董事长兼CEO、茵曼品牌创始人方建华要增持公司股份，按照证监会相关规定所执行的行为。而且此次撤销上市申请，不意味着汇美集团会终止IPO进程的推进，明年公司会重新申请上市。

而关于外界对于公司是否因为业绩问题而中止申请的猜测，汇美集团方面也进行了否认，官方表示“截止到今年10月份为止，汇美集团的销售数据都处于稳步上升的状态”。

某证券分析师认为，公司创始人想增持公司股票是看好公司上市后的发展，而在上市前增持可以花费更少成本。另外从公司的角度来看，股权调整后创始人持股数目比例提高，增加了股权集中度，有利于公司在资本市场上的表现。

汇美为何“中途刹车”？

依托于互联网流量红利成长起来的互联网品牌，在几年前引发了投资界的投资热潮，经过渠道升级、战略升级的阶段，今年年初三只松鼠、汇美集团、韩都衣舍、韩后、阿芙等几十家互联网品牌纷纷启动上市计划，再次引起资本市场高度关注。

前不久，互联网品牌韩都衣舍、小狗电器相继宣布成功挂牌新三板。与它们不同的是，汇美集团选择了创业板上市，计划成为互联网服饰品牌第一个上市企业。可没想到的是，汇美集团成了第一例中止上市申请的互联网品牌。

不过，一位证券分析师告诉电商在线记者，中止上市申请的行为在业内不算罕见，其中可分为主动和被动两种。一般被动取消审核主要是由于盈利状况不佳，报表项目异常无法解释清楚以及未能及时更新财报和回复监管层提出的问题三方面的原因。而汇美集团这类主动提出中止申请的现象，如果排除本身经营出现问题的原因，那么可能与创始人未处于公司绝对控股位置有关。

从汇美集团今年7月递交的招股书来看，2013年~2015年公司营业收入分别为 5.90亿元、9.49亿元和 11.41亿元，呈现快速增长的态势，经营状况大体良好。而净利润分别为3330.73万元、 3190.78万元和1581.48万元， 其解释净利的下降，主要原因为新品牌快速孵化和启动线下渠道的构建及运营。

再看汇美集团的股权构成情况，方建华、单钰芳及其一致行动人持股数目为42.58%为公司的实际控制人，但机构第一大股东搜于特持股比例为25.2%，高于方建华本人18.50%的持股数目。

“创始人如果和二股东、三股东持股比例相近，想增持其实是正常现象”。证券师认为创始人此时想增持公司股票，可能是看好公司上市后的发展，因为上市前增持的话花费成本较少。而从公司的角度来看，股权调整后创始人持股数目比例提高，增加了股权集中度，也有利于公司在资本市场上的表现。

上市脚步不会停

“明年公司会重新申请上市”。汇美集团在接受采访时再三强调了这次撤销上市申请，不意味着汇美集团会终止IPO进程的推进。方建华此前称，上市可以提高公司知名度，增加拓展业务的工具和能力，当然还有重要的一点，募集资金。

招股书显示，汇美集团表示募资成功后，计划投入三大重要项目：交易与交互全渠道升级改造项目（即O2O项目）、时尚品牌孵化建设项目、信息化建设项目，投资总额预计为4.5亿元。

这些项目在汇美集团目前的布局中其实有迹可循。

汇美集团主品牌茵曼定位的是打造“慢生活圈”，在渠道层面上，不区分线上线下。2015年7月，茵曼正式推出“茵曼+”千城万店O2O战略（以下简称“茵曼+”），布局线下渠道，计划5年内在全国1000个城市中开设10000个线下实体店铺，把店铺打造成全品类的棉麻生活空间，并以此为依托打造“粉丝社群”。 

截至今年9月底，“茵曼+”线下店已经占领23个省份144座城市，店铺销售额突破1个亿。在今年双11中，有300多家线下店铺首次参加双11，创造了超过2000万的销量，汇美集团方面预计今年“茵曼+”线下销售额会超过1.5亿。随着“茵曼+”模式的推广成熟，汇美将进一步将其复制到集团旗下其他品牌，实现品牌销售渠道资源的整合及优化利用。

至于时尚品牌孵化建设项目，目前汇美旗下已孵化十多个自主品牌，包括：茵曼、初语、生活在左、samyama、达丽坊、秋壳（原名秋売）、Pass等，同时公司主品牌派生出多个相关子品牌，如家居品牌茵曼HOME、童装品牌茵曼Kid，产品品类涵盖女鞋、箱包、运动装、家居装饰品、家具等。

此外，汇美将在现有主营业务基础上，增强设计师创业扶持计划力度。汇美提供开放的资源供应链、运营管理、营销推广、团队人才，以及相应的资金支持，为设计师打通销售渠道，共享会员数据，让设计师品牌可以客观、及时了解到商品及市场需求。

今年双11方建华还表示，现在的汇美集团已经从一个互联网品牌升级为新零售品牌。未来，汇美集团将发挥自己粉丝、技术和大数据等优势，来打破传统商业的零售思维和模式，融合线上线下，和专业的现代化物流企业合作。